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a股如何杠杆因为这类企业事关中国参与国际战略博弈

每经记者｜王琳每经编辑｜杜宇

3 月 6 日，中国证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。

某券商食品饮料首席分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，在扩内需战略升级、消费结构转型、资本市场改革窗口期叠加的时点推出此政策，是顶层设计、经济痛点、市场功能、时间窗口的高度统一。这也有望为二级市场消费板块带来多个层面的利好。

记者注意到，在 2023 年" 8·27 新政"之后，至少十余家衣食住行大消费类企业终止了 A 股 IPO 项目，消费类企业纷纷选择赴港上市，同期至少有 30 多家消费类企业成功在港上市。目前，港股市场至少还有 30 余家正排队 IPO，其中今年以来递表的公司至少有 17 家，消费企业赴港上市呈现加速之势。

图片来源：每经媒资库

券商首席分析师：是顶层设计、经济痛点、市场功能、时间窗口的高度统一

"积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市"的消息一出来，就引发了市场高度关注。

某券商食品饮料首席分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，明确支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业登陆创业板，与政府工作报告形成政策合力，释放了积极信号。" 在扩内需战略升级、消费结构转型、资本市场改革窗口期叠加的时点推出此政策，是顶层设计、经济痛点、市场功能、时间窗口的高度统一。"

香颂资本执行董事沈萌也认为，当前 A 股 IPO 政策更加偏向支持科技类企业，因为这类企业事关中国参与国际战略博弈，但当前经济存在的结构性问题又急需刺激消费，假如消费类企业的上市需求不能被满足，就难以持续激发新的消费需求，因此考虑推出面向消费企业的上市标准。

值得一提的是，在 2024 年" 9·24 "行情启动以来，以食品饮料为代表的消费板块表现相对沉寂。市场也关注新型消费类企业 IPO 新政是否能带来二级市场消费板块的回暖。

在前述券商食品饮料首席分析师看来，明确支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业登陆创业板，对二级市场消费板块将带来多个层面的利好，一是政策托底情绪，即明确内需消费方向，提振板块风险偏好，资金关注度提升；二是赛道结构升级，即引入高成长新消费标的，优化创业板消费板块盈利与估值中枢；三是资金流向倾斜，即吸引成长资金布局，带动消费板块整体流动性与估值修复；四是结构性机会集中，即利好新零售、本地生活、数字消费、现代服务等新消费赛道，传统消费偏情绪带动；五是长期生态优化，即上市融资助力企业扩张，形成业绩与估值正向循环。

不过，沈萌也认为，新型消费、现代服务业企业的 IPO 新政，可能会加剧市场情绪面的波动，即带来新型消费、现代服务行业整个一级市场和二级市场的投资热，甚至是估值泡沫。

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至少 30 余家正排队 IPO 消费类企业赴港上市呈加速之势

在 2023 年" 8·27 新政"之后，衣食住行大消费类项目在 A 股 IPO 市场频频折戟，包括丽宫股份、中国茶叶、丰岛食品、金苑种业、新疆晨光、认养一头牛、鲜活饮品、德馨食品、想念食品、东呈集团、白家阿宽等至少十余家公司终止了 A 股 IPO 项目，也引发市场对于这类项目是否遭遇政策"限行"的关注。

随之而来的，是赴港上市成为衣食住行大消费类企业的主要选择。2023 年" 8·27 新政"之后，蜜雪集团、老铺黄金、华润饮料、鸣鸣很忙等至少 30 多家消费类企业成功在港上市，涉及细分赛道涵盖餐饮、茶饮、饮料、农业食品、零售等。

从港股消费类企业上市后表现来看，虽然有超过一半的公司在上市以来股价已跌破发行价，但也不乏亮点，其中主营贵金属手表的西普尼在上市首日收涨 258.11%，老铺黄金则在上市以来股价涨幅（较 IPO 发行价）已超 15 倍。

在二级市场，在泡泡玛特、蜜雪集团与老铺黄金的股价强势上涨之下，新消费板块也成为了港股市场最为耀眼的板块之一。

据记者不完全统计，目前港股市场至少还有 30 余家正排队 IPO，包括袁记食品、钱大妈、君乐宝、自然堂、若羽臣、老乡鸡、巴奴国际等知名消费品牌。其中，去年 9 月以来递表的公司占绝大多数，今年以来递表的公司至少有 17 家。

事实上，包括君乐宝、老乡鸡、云峰莫干山等企业此前都曾冲击过 A 股，但在折戟后最终选择冲击港股上市。

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